استقرّ الذهب بعد التراجع الحاد الذي شهدته المعادن النفيسة يوم الجمعة، مع ترقّب المتعاملين لتطورات التوتر التجاري بين الولايات المتحدة والصين، وازدياد القلق حيال تعرض المصارف الإقليمية الأميركية لمخاطر الائتمان.

وفي ختام أسبوع اتّسم بالتقلّبات، أغلق المعدن الأصفر منخفضاً بنسبة 1.7%، مسجلاً أكبر تراجع يومي له منذ مايو، بينما استقرّت الفضة في تعاملات الإثنين بعد أن هبطت 4.3% في الجلسة السابقة مع انحسار أزمة نقص المخزونات في لندن.

وتُظهر المؤشرات الفنية أن موجة الصعود القوية للمعادن الثمينة التي بدأت في أغسطس ودفعت الأسعار إلى مستويات قياسية الأسبوع الماضي، قد بلغت مرحلة تشبّع شرائي، ما يمهّد لاحتمال حدوث تراجعات.

ترقب لمحادثات أميركية صينية

يركّز المتعاملون الآن على الاجتماعات المرتقبة بين الولايات المتحدة والصين، بعد أن أعرب الرئيس الأميركي دونالد ترمب أواخر الأسبوع الماضي عن تفاؤله بإمكانية التوصل إلى اتفاق يخفف من حدة الأزمة التجارية، واصفاً الرسوم الجمركية المرتفعة التي هدّد بفرضها بأنها "غير قابلة للاستمرار".

وقد تؤدي أي مؤشرات ملموسة على التقدم في المفاوضات إلى تراجع الطلب على الملاذات الآمنة مثل الذهب والفضة.

مع ذلك، لا يزال المستثمرون قلقين بشأن المخاطر الائتمانية في القطاع المصرفي الأميركي، بعدما كشف بنكان إقليميان الأسبوع الماضي، هما "زيونس بانكورب" و"ويسترن أليانس بانكورب"، عن مشكلات في القروض مرتبطة بادعاءات احتيال.

ومن المنتظر أن يعلن البنكان نتائجهما هذا الأسبوع، في اختبار مبكر لاحتمال ظهور ممارسات إقراض عالية المخاطر.

سجل الذهب ارتفاعًا جديدًا فوق مستوى 4300 دولار للأوقية يوم الجمعة، متجهًا نحو أفضل أسبوع له منذ أكثر من 17 عامًا، مدفوعًا بمؤشرات ضعف في البنوك الأمريكية، وتصاعد التوترات التجارية العالمية، وتزايد الرهانات على خفض أسعار الفائدة، مما دفع المستثمرين إلى التوجه نحو المعدن الثمين كملاذ آمن.

من المرجح أن يستمر ارتفاع الذهب وسط تزايد عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي وتخفيف سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وفقاً لما ذكره محللون في بنك ANZ في مذكرة بحثية.

ارتفعت أسعار الذهب فوق 4,200.0000 دولار للأونصة في الجلسة السابقة، مسجلة مكاسب سنوية تزيد عن 60% حتى الآن.

"في حين يتم إجراء مقارنات مع ذروة الأسعار في الثمانينات، فإن الارتفاع الحالي في الأسعار مدعوم بعوامل هيكلية، مما يشير إلى أن الأسعار المرتفعة ستستمر على الأرجح،" كتب المحللون.

يتوقع ANZ أن تصل الأسعار إلى 4,400.0000 دولار بحلول نهاية عام 2025 وتبلغ ذروتها قرب 4,600.0000 دولار بحلول يونيو 2026 قبل أن تتراجع في النصف الثاني من ذلك العام.

"نتوقع أن يقوم الفيدرالي بإجراء أربعة تخفيضات إضافية بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة حتى مارس 2026، مع استقرار سعر الفائدة النهائي عند 3.25%،" قال محللو ANZ، مضيفين أن "الاتجاه النزولي في أسعار الفائدة وما يترتب عليه من ضعف الدولار الأمريكي سيكون مفيداً للذهب الذي لا يدر عائداً."

من المتوقع أن تبقي التوترات السياسية والتجارية المتزايدة، والمخاوف بشأن استقلالية الفيدرالي، ومستويات الدين الأمريكي المتضخمة، الطلب الاستثماري على الذهب مرتفعاً، وفقاً لـ ANZ.

وصلت التدفقات الاستثمارية الاستراتيجية إلى 682 طناً حتى الآن هذا العام، بينما تواصل البنوك المركزية تنويع احتياطياتها وسط التوترات الجيوسياسية والتخلي عن الدولرة، أضاف البنك.

وقال ANZ إن الفضة من المرجح أن تتبع ارتفاع الذهب، متوقعاً أن تصل الأسعار إلى ذروتها عند 57.5 دولار للأونصة بحلول يونيو 2026.

"العوامل التي تدفع الذهب تدعم أيضاً زخم الفضة. المستثمرون الذين فاتهم الارتفاع في أسعار الذهب يوجهون الآن انتباههم إلى المعدن الأبيض للتعرض،" أضاف المحللون.

مع ازدياد التوترات الاقتصادية المحلية والجيوسياسية خلال هذا العام، استعادت المعادن الثمينة مكانتها كأحد أهم الملاذات الآمنة في الأسواق العالمية. فقد تجاوز السعر الفوري للذهب حاجز 4000 دولار للأونصة للمرة الأولى في أوائل أكتوبر، بينما تخطى سعر الفضة الفوري مستوى 50 دولارًا للأونصة للمرة الأولى منذ عقود.

وفي تداولات يوم الأربعاء، واصل الذهب صعوده ليتجاوز 4200 دولار للأونصة، بينما بلغ سعر الفضة نحو 51.20 دولار للأونصة، ما يعكس حالة من الزخم المتصاعد في السوق. وفي وول ستريت، يرى المحللون أن هناك مجالًا أكبر لمزيد من الارتفاع.

بحسب محللي جي بي مورغان، فإن مجرد تحويل نصف بالمئة من الأصول الأمريكية المملوكة للمستثمرين الأجانب إلى الذهب، يمكن أن يدفع المعدن الأصفر إلى مستوى 6000 دولار للأونصة. وقالت جيجنا جيب، رئيسة منتجات مؤشرات السلع في بلومبرغ: من يبيع الذهب؟ إذا كنت تملك الذهب في محفظتك الاستثمارية، فإنه يشبه دمية الدب — يمنحك شعورًا بالطمأنينة.

أصدر محللو السلع في بنك سوسيتيه جنرال، مذكرة بحثية، يوم الاثنين، تناولت توقعاتهم حول أسعار الذهب بعد الصعود التاريخية للمعدن النفيس بالتداولات الأخيرة.

وفي هذا الصدد، قال الخبراء إن سعر الذهب قد بلغ الأسبوع الماضي 4,042 دولارًا للأونصة، أي أقل بـ 276 دولارًا فقط من توقعات البنك الأكثر تفاؤلاً للربع الرابع من عام 2026 عند 4,318 دولارًا للأونصة، والتي نُشرت قبل شهر واحد فقط.

واعتبارًا من صباح اليوم، ارتفعت أسعار الذهب إلى 4,072 دولارًا للأونصة، ولا تزال التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) قوية، كما يُتوقع أن يظل الطلب من البنوك المركزية قويًا.

ونتيجة لذلك، أصبح البنك الفرنسي يتوقع أن تصل أسعار الذهب إلى 5000 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026، حيث تجاوز معدل التدفقات التوقعات الأولية للبنك، بفضل التدفقات الإيجابية القوية في صناديق الذهب المتداولة والتي فاقت التوقعات.

ارتفع الذهب الفوري بنسبة 1.4% إلى 4,074.4200 دولار للأونصة بحلول الساعة 01:59 مساءً بتوقيت السعودية. وصعدت عقود الذهب الأمريكية الآجلة بنسبة 2.3% إلى 4,093.2000 دولار للأونصة. كما وصلت الفضة إلى مستوى قياسي جديد، مستفيدة من الزخم في أسواق المعادن النفيسة.

ارتفعت أسعار المعدن النفيس بعد أن صعّد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من حدة النزاع التجاري مع الصين في نهاية الأسبوع الماضي، مما أدى إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية ودفع المستثمرين للتدفق نحو الذهب الذي يُنظر إليه كملاذ آمن نسبياً. عادة ما يُعتبر المعدن الأصفر ملاذاً للاستثمار خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي أو السياسي.

بعد إعلان بكين عن توسيع ضوابط تصدير بعض المواد الأرضية النادرة، التي تلعب أدواراً حاسمة في مجموعة من الصناعات، هدد ترامب يوم الجمعة بفرض رسوم إضافية بنسبة 100% على البضائع القادمة من الصين إلى الولايات المتحدة.

كما حذر من ضوابط تصدير أمريكية جديدة على "أي وكل البرمجيات الحيوية" بحلول 1 نوفمبر، وأشار إلى أنه لم يعد هناك سبب للاجتماع مع نظيره الصيني شي جين بينغ في قمة مرتقبة في كوريا الجنوبية في وقت لاحق من هذا الشهر. ومع ذلك، لم يتم إلغاء الاجتماع المخطط له.

أعادت تصريحات ترامب إثارة المخاوف بشأن مخاطر السوق التي تشكلها التعريفات الدولية المتصاعدة المحتملة، بعد فترة هدوء نسبية منذ التهدئة المؤقتة بين الولايات المتحدة والصين في وقت سابق من هذا العام.

ومع ذلك، يبدو أن ترامب تبنى موقفاً أقل حدة منذ ذلك الحين، حيث قال خلال عطلة نهاية الأسبوع إن كل شيء سيكون "على ما يرام" وأن واشنطن لا تسعى إلى "إيذاء" الصين.

في الوقت نفسه، دعمت بكين قيودها على تصدير العناصر الأرضية النادرة والمعدات باعتبارها رد فعل ضروري على العدوان الأمريكي، على الرغم من أنها لم تفرض رسوماً جديدة على المنتجات الأمريكية.

"قد ينتهي هذا النزاع الأخير إذا سادت العقول الهادئة،" كما جادل محللون في كابيتال إيكونوميكس في مذكرة، مضيفين أن الاجتماع المخطط له بين ترامب وشي قد يوفر "مخرجاً".

"لكن هناك بالتأكيد خطر من أن يتشبث كلا الجانبين بمواقفهما، متوقعين أن ينهار خصمهم أولاً. وبينما أثبت الاقتصاد الصيني مرونة أكبر في مواجهة التعريفات الأمريكية مما كان يخشى الكثيرون، لا يزال هناك احتمال كبير للتراجع من خلاف أعمق مع الولايات المتحدة."

طغت التطورات المتعلقة بالتجارة على ما كان يمثل بعض العوامل السلبية التي تواجه الذهب في أعقاب وقف هش لإطلاق النار في صراع استمر عدة سنوات بين إسرائيل وحماس في غزة، وفقاً لمحللين نقلت عنهم رويترز.

قدمت التوقعات الواسعة بأن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه القادم في 28-29 أكتوبر، دعماً إضافياً للذهب غير المدر للعائد. من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في فعالية يوم الثلاثاء، بينما من المقرر أيضاً أن يدلي صانعو السياسة الآخرون بتصريحات هذا الأسبوع.

حتى الآن هذا العام، ارتفع الذهب بأكثر من 50%، مدفوعاً بمزيج من العوامل، بما في ذلك الرهانات على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ومشتريات البنوك المركزية من الذهب، والتدفقات القوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالذهب.

تجاوزت أسعار الذهب 4,000 دولار للأونصة، مدعومة بـ "المخاطر الجيوسياسية والشكوك المالية والتهديدات المتعلقة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي"، لكن بنك HSBC يرى ذروة محتملة في المستقبل للمعدن الأصفر.

وقال البنك إن الارتفاعات يمكن أن "تستمر حتى عام 2026 مدعومة بشراء القطاع الرسمي"، لكنه يتوقع أن "ينحسر الارتفاع في النصف الثاني من عام 2026، مع نهاية دورة خفض الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض الطلب الفعلي ومكاسب العرض".

وأشار بنك HSBC إلى أن الذهب قد "وصل إلى سلسلة من الارتفاعات القياسية الجديدة بالقيمة الحقيقية والاسمية" و"سيواصل الارتفاع في عام 2026".

وقال البنك إن هذا الارتفاع مدفوعًا بـ "مزيج قوي من عمليات الشراء التي تُعد ملاذًا آمنًا ومشتريات العزوف عن المخاطرة"، مدعومًا بـ "ضعف الدولار الأمريكي وعدم اليقين الاقتصادي والسياسي، ومؤخرًا التهديدات التي تواجه استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وإغلاق الحكومة الأمريكية".

وأضاف البنك أن العجز المالي المتزايد في الولايات المتحدة ودول أخرى يشجع الطلب على الذهب، وتوقع نطاق تداول متقلب يتراوح بين "4,050 و3,700 دولار أمريكي للأونصة" لبقية عام 2025، ويتسع إلى "4,400 و3,600 دولار أمريكي للأونصة" العام المقبل، مع "بلوغ الأسعار ذروتها في النصف الأول من عام 2025".

ومع ذلك، حذر HSBC من أنه إذا تم إجراء تخفيضات في أسعار الفائدة أقل مما توقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام والعام المقبل، فإن هذا "من المحتمل أن يحد من الارتفاع على الأقل".

ويتوقع البنك أن تصل الأسعار في نهاية العام إلى "3,950 دولارًا أمريكيًا للأونصة لعام 2025 و 3,800 دولار أمريكي للأونصة لعام 2026."

وقال البنك إن "شراء القطاع الرسمي هو حجر الزاوية في الارتفاع"، لكنه أشار إلى أن "الأسعار المرتفعة تشجع على زيادة العرض وانخفاض الطلب الفعلي".

تجاوزت أسعار الذهب الفوري XAU/USD حاجز 4,000 دولار للأونصة يوم الثلاثاء، بارتفاع أكثر من 50% منذ بداية العام وفي طريقها لتحقيق أفضل أداء سنوي منذ عام 1979.

"بينما يبدو أداء الأسبوعين الماضيين وكأنه ’الاتجاه هو صديقك’، ما زلنا نرى خلفية أساسية مواتية،" قال كارستن مينكه، رئيس أبحاث الجيل القادم في يوليوس باير.

رفع البنك أهدافه السعرية لثلاثة و12 شهراً إلى 4,150 و4,500 دولار للأونصة على التوالي، مع الحفاظ على نظرته "البناءة" للذهب. كما تم رفع مستهدفات الفضة إلى 50 و54 دولار للأونصة، مع نظرة إيجابية مماثلة.

وقال مينكه إن الارتفاع كان مدعوماً بتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، وتوقعات أسعار الفائدة المنخفضة، وضعف الدولار، والتي تستمر في جذب الطلب على الملاذات الآمنة.

وأضاف أن التراكم الهيكلي للبنوك المركزية لا يزال محركاً رئيسياً مع سعي الأسواق الناشئة للتنويع بعيداً عن الدولار.

"بافتراض تخصيص مستهدف للذهب بنسبة 20% إلى 25%، بما يتماشى مع المتوسط العالمي، ينبغي أن يستمر الشراء لمدة ثلاث إلى خمس سنوات أخرى وفقاً لتحليلنا،" كتب مينكه.

وبينما يقر بمخاطر حدوث تراجع مؤقت بعد المكاسب الحادة الأخيرة، يرى يوليوس باير فرصة ضئيلة لحدوث تصحيح كبير. "نرى احتمالية محدودة جداً لحدوث تصحيح كبير ولكننا نعتقد أن انتكاسة مؤقتة قد تحدث بسبب المزاج المتفائل للسوق،" قال مينكه.

وأضاف البنك أن أي توقف من هذا القبيل من المرجح أن يكون قصير الأمد، نظراً للخلفية الاقتصادية الكلية المواتية واستمرار قوة الطلب المؤسسي وطلب البنوك المركزية.

تراجعت أسعار الذهب اليوم لتهبط بالمعاملات الفورية إلى 3,819 دولار للأوقية وهو انخفاض الجلسة، هبوطًا من 3,896 دولار للأوقية؛ أي بفارق 77 دولار بين أعلى وأدنى نقطة.

ويأتي الانخفاض مع ارتفاع مفاجئ بمؤشر الدولار الأمريكي الذي يسجل الآن 97.78 بارتفاع 0.41%.

أغلق الذهب تداولاته الأسبوع الماضي على ارتفاع قوي يوم الجمعة، حيث ارتفعت عقود الذهب الآجلة بـ 1.01% ليغلق عند 3809 دولار بالأوقية. فيما أغلق ذهب السبائك على صعود 0.29% عند 3760.24 دولار للأوقية. وفي خلال الأسبوع ارتفعت عقود الذهب الآجلة بـ 2.35% وذهب السبائك بـ 2%.

الصين تسعى لتعزيز نفوذها في أسواق الذهب العالمية عبر استضافة احتياطيات البنوك المركزية

تُقدم الصين على خطوة جديدة لتوسيع نفوذها في أسواق الذهب العالمية، من خلال عرضها استضافة احتياطيات البنوك المركزية الأجنبية داخل حدودها. وفقًا لبلومبرغ، استخدم بنك الشعب الصيني بورصة شنغهاي للذهب في الأشهر الأخيرة لتقديم الفكرة للبنوك المركزية في الدول الصديقة. أفاد أشخاص مطلعون على الأمر لبلومبرغ أن دولة واحدة على الأقل في جنوب شرق آسيا أبدت اهتمامًا.

يُمكن لهذه الخطوة أن تسمح لبكين بتعزيز دورها كمركز للذهب وتقليل الاعتماد على المراكز المالية الغربية. تُعد خدمات الحضانة جزءًا أساسيًا من تلك البنية التحتية، مُساعدة على جذب المزيد من النشاط التجاري وتعزيز المصداقية.

يأتي هذا التوقيت في وقت دعم فيه طلب البنوك المركزية ارتفاعًا قويًا في الذهب. صعد الذهب الفوري إلى 3,784.74 دولارًا للأوقية في نيويورك يوم الاثنين، مسجلًا رقمًا قياسيًا آخر قبل أن يتراجع قليلاً. وفقًا لـ MarketWatch، أغلق المعدن الأسبوع الماضي عند 3,789.80 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 43.59% منذ بداية العام - وهو أداء أفضل بكثير من مكاسب البيتكوين (17%)، وارتفاع S&P 500 (12.96%)، وزيادة ناسداك المركب (16.43%).

الذهب يتفوق على الأصول الرئيسية وسط بحث عن بدائل للدولار

أفادت Kitco News أنه على الرغم من كون الذهب في منطقة ذروة الشراء، يتوقع المحللون أن يستمر الزخم الصعودي، مستشهدين باتجاهات التضخم وتزايد الطلب على بدائل لسندات الخزانة الأمريكية. قال كريس مانسيني، المدير المشارك لمحفظة Gabelli Funds، إن المستثمرين يتجهون بشكل متزايد إلى الذهب كبديل للدولار. ومع ذلك، تُواجه الصين منافسة من أسواق راسخة مثل لندن، التي تحتفظ أقبائها بأكثر من 5,000 طن من الاحتياطيات العالمية. يُصنف مجلس الذهب العالمي الصين في المرتبة الخامسة بين حائزي الذهب من البنوك المركزية، لكن سوقها المحلي للمجوهرات والسبائك والعملات يظل الأكبر في العالم.

وبحسب بيانات منصة WarrenAI المتاحة حصريًا عبر الاشتراك في InvestingPro، فإن الذهب يقترب من مستويات دعم محورية عند 3,674.37 و3,667.40 دولار، مما يجعل نطاق 3,669 – 3,674 دولار مناطق مثالية للشراء حال ظهور إشارات ارتداد واضحة. في المقابل، فإن مستويات المقاومة عند 3,686.34 و3,693.89 دولار تضع سقفاً مؤقتاً أمام المكاسب قبل إعادة اختبار القمة التاريخية.

تشير المؤشرات الفنية القصيرة الأجل (5 – 30 دقيقة) إلى ميل نحو البيع، بينما تظهر الأطر الزمنية الأطول (5 ساعات – شهري) إشارات شراء قوية، وهو ما يعكس تضارباً يربك قرارات المتداولين. وجاء مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 51.47 في نطاق الحياد، فيما أظهر StochRSI وجود الذهب في منطقة التشبع البيعي، ما يلمح لاحتمالية حدوث ارتداد قصير الأجل

نقاط الدخول والخروج اليوم

• الدخول (شراء): المستوى الحالي قريب من دعم مهم عند 3,674.37 (S1 - Pivot 1h) ومنطقة دعم إضافية عند 3,667.40 (Low اليوم). مناطق الدخول الأنسب تتركز بين 3,669 – 3,674 دولار، خاصة إذا ظهرت إشارات ارتداد واضحة.
• الخروج (بيع/جني أرباح): المقاومة الأولى اليوم عند 3,686.34 (R1 - Pivot 1h)، يليها مقاومة أقوى عند 3,693.89. تجاوز هذه المستويات يدفع لاختبار القمة التاريخية مجددًا (3,715.2).
• مؤشرات اللحظة: المتوسطات المتحركة (SMA/EMA) قصيرة الأجل تعطي إشارة بيع، بينما المتوسطة والطويلة تدعم الشراء. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 51.47 محايد، وStochRSI في منطقة التشبع البيعي — مما يلمح لاحتمال ارتداد قصير

توقعات الأسبوع المقبل: الذهب بين ضعف الدولار وبيانات التضخم

تشير التوقعات إلى أن استمرار ضعف الدولار واستعداد الأسواق لخفض الفائدة الأمريكية المرتقب الأسبوع المقبل، وفقاً لتقارير، يوفر دعماً أساسياً لمسار الذهب الصاعد. غير أن الارتفاعات المتسارعة في الأسابيع الأخيرة تزيد من احتمالات تصحيح فني قصير، حيث إن كسر مستوى 3,669 دولار قد يفتح الباب لمزيد من الهبوط نحو نطاق 3,660 – 3,650 دولار.

على الجانب الآخر، فإن اختراق المقاومة عند 3,693.89 دولار قد يمهد الطريق لإعادة اختبار القمة التاريخية، وربما فتح المجال لموجة صعود جديدة إذا استمرت التدفقات الاستثمارية المكثفة كما حدث الأسبوع الماضي حين ضخ المستثمرون نحو 6.5 مليار دولار في الذهب.

ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة يوم الاثنين، حيث عزز تقرير الوظائف الأمريكي الضعيف التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر من الأسبوع المقبل.

وفي الساعة 11:55 صباحًا بتوقيت السعودية، ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.7% إلى 3,613.77 دولار للأونصة، متجاوزًا المستوى القياسي الذي سجله يوم الجمعة عند 3,600.03 دولار للأونصة، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب لشهر ديسمبر دون تغيير يذكر عند 3,652.05 دولار للأونصة.

قفزت أسعار المعدن النفيس بأكثر من 4% الأسبوع الماضي وحققت مكاسب في تسع جلسات من أصل عشر جلسات أخيرة. ومنذ بداية العام حتى الآن، ارتفع الذهب بنحو 37% مدفوعًا بالطلب على الملاذ الآمن بسبب سياسات الرئيس دونالد ترامب التجارية، والطلب القوي من البنوك المركزية - خاصة من الصين.

تزايد الرهانات على خفض الفائدة الفيدرالية بعد بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة

أظهر أحدث تقرير للرواتب الأمريكية تباطؤًا ملحوظًا في نمو التوظيف وارتفاعًا في معدل البطالة إلى 4.3%، مما عزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر في سبتمبر.

تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرة للعائد مثل الذهب كما تضعف الدولار، مما يجعل المعدن أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب.

واصل مؤشر العقود الآجلة للدولار الأمريكي، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، انخفاضه يوم الاثنين بعد الخسائر الحادة التي تكبدها في أعقاب بيانات الوظائف يوم الجمعة.

ينتظر المراقبون الآن تقرير التضخم الأمريكي المقرر صدوره يوم الخميس، والذي قد يؤثر بشكل أكبر على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومسار الذهب.

ارتفع الذهب يوم الجمعة متجهاً نحو تسجيل أفضل أسبوع له في ثلاثة أشهر، مدعوماً بتنامي التوقعات بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا الشهر، فيما تتجه الأنظار إلى بيانات الوظائف الأميركية غير الزراعية المنتظر صدورها في وقت لاحق من اليوم.

وقال "تيم ووترر"، كبير محللي الأسواق في شركة KCM Trade: "الذهب يزحف إلى الأعلى اليوم، لكن المتداولين لا يريدون دفع السعر كثيراً قبل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية".

وأضاف أن "ديناميكيات السوق ما زالت تصب في مصلحة الذهب، في ظل التوقعات بخفض الفائدة، ومحاولات ترامب إعادة تشكيل الفيدرالي ليصبح أكثر ميلاً للتيسير، إضافة إلى استمرار الصراع الروسي الأوكراني دون بوادر تهدئة"

الذهب عند التسوية أمس

تراجعت أسعار الذهب عند تسوية تعاملات الخميس، وسط ضغوط جني للأرباح أعقبت صعود المعدن النفيس إلى مستويات قياسية، إضافة إلى ترقب صدور التقرير الشهري للوظائف الأمريكية.

وأنهت العقود الآجلة للذهب تسليم ديسمبر التعاملات على انخفاض بنسبة 0.80% أو ما يعادل 28.8 دولار إلى 3606.70 دولار للأوقية.

الذهب والدولار الآن

صعد الذهب الفوري بنسبة 0.4% ليصل إلى 3,557.99 دولار للأونصة، ليبقى قريباً من أعلى مستوى له على الإطلاق البالغ 3,578.50 دولار الذي لامسه يوم الأربعاء. وبذلك يكون المعدن الأصفر قد ارتفع بنسبة 3.2% منذ بداية الأسبوع.

أما العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم ديسمبر فقد ارتفعت بنسبة 0.3% إلى 3,616.70 دولار.

وعلى الجانب الآخر، تراجعت عقود مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.2%

قفز سعر الذهب ليسجل أعلى مستوى منذ ثلاثة أسابيع تقريباً عند المستوى 3442 دولارا للأونصة خلال تداولات البورصة العالمية هذا الأسبوع، ليقترب أكثر من المستوى 3500 دولار للأونصة والذي يسجل المستهدف على المدى القصير

وكان الذهب قد ارتفع في البداية بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن إقالة ليزا كوك محافظة الاحتياطي الفيدرالي من منصبها فورًا بسبب مزاعم احتيال في الرهن العقاري، بحسب التحليل الفني لجولد بيليون.

تراجع الدولار بعد خطوة ترامب الأمر الذي حقق استفادة لأسعار المعادن ككل على نطاق أوسع، ليزيد ذلك من مكاسب الذهب أيضاً بشكل كبير في ظل العلاقة العكسية مع الدولار وبسبب ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن بسبب شكوك بشأن استقلال البنك الاحتياطي الفيدرالي.

محاولات ترامب لإقالة كوك أثارت مخاوف أوسع نطاقًا بشأن التدخل السياسي في البنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي لطالما حافظ على استقلاليته عن الحكومة. وكان ترامب قد هدد في وقت سابق من هذا العام بإقالة رئيسه جيروم باول، الذي انتقده مرارًا وتكرارًا لعدم خفضه أسعار الفائدة أكثر.

تضع الأسواق الآن احتمالًا بنسبة 87% لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر، بعد أن كانت هذه التوقعات قد تراجعت إلى 75% خلال الأسبوع الماضي قبل تصريحات رئيس الفيدرالي التي زادت من التوقعات بخفض الفائدة في اجتماعه القادم.

أعلن مجلس الذهب العالمي عن أول انخفاض في التدفقات النقدية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب، وذلك خلال الأسبوع المنتهي في 22 أغسطس بعد أن شهد أسبوعين من الارتفاع.

انخفض صافي التدفقات النقدية الداخلة والخارجة من الصناديق بمقدار – 5.2 طن ذهب، ليأتي الانخفاض بقيادة الصناديق في أمريكا الشمالية التي سجلت انخفاض بمقدار – 9.9 طن من الذهب.

انطلقت أسعار الذهب بقوة مع تصريحات رئيس الفيدرالي، جيروم باول، في قمة جاكسون هول. وكانت التصريحات مترقبة على نطاق واسع لتحديد مسار الفائدة في ظل بيانات سوق العمل شديدة الضعف التي ضربت الأسواق بداية الشهر الجاري.

أهم ما جاء في كلمة جيروم باول

• التغير في ميزان المخاطر قد يدفعنا لتغيير سياستنا النقدية.
• الوضع الحالي يقترح أن مخاطر التوظيف بدأت في التصاعد.
• تباطؤ سوق العمل الأمريكي يسير في نفس اتجاه الطلب.
• نمو الاقتصاد الأمريكي تباطئ بشدة عاكسًا تراجعًا في الإنفاق الاستهلاكي.
• يمكننا رؤية تأثير التعريفات الجمركية على الأسعار بوضوح أكبر الآن، واتوقع أن تتزايد التأثيرات مستقبلًا.
• توقعتي الأولي هو أن تأثيرات التعريفات الجمركية على التضخم ستكون قصيرة المدى.
• يمكن أن تتحول تأثيرات التعريفات الجمركية إلى المدى الأطول والتأثير الأكثر استدامة، لكني لا اتوقع هذا السيناريو.
• التشدد في شروط الهجرة وقلة المهاجرين أثر سلبًا على سوق العمل.
• لا يمكننا السماح لارتفاع الأسعار مرة واحدة بأن يكون سيناريو مستمر.

وتشير الأسواق الآن لاحتمالية خفض الفائدة بـ 25 نقطة أساس خلال الشهر المقبل بنسبة 82.9%. ويصب خفض الفائدة في صالح الذهب بينما يضر بمؤشر الدولار الذي أنهى الأسبوع هبوطًا بـ 0.90%. وارتفعت أسعار الذهب بالعقود الآجلة لسعر 3,418.50 دولار للأوقية. وارتفع سعر السبائك 3,372.11 دولار للأوقية.

وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي عالميًا إلى أعلى مستوى له في أكثر من أسبوع، مما جعل الذهب أقل تكلفة للمشترين الذين يستخدمون العملات الأخرى.

قوة الدولار وتحسن شهية المخاطرة في الأسواق المالية بعد التطورات الجيوسياسية الأخيرة ساعدت على تراجع أسعار الذهب بشكل ملحوظ هذا الأسبوع، بينما تترقب الأسواق خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ومن المقرر أن يلقي جيروم باول رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي كلمةً في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة، مقدما المزيد من التفاصيل حول خطط الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.

تسببت بيانات التضخم القوية للمنتجين الصادرة الأسبوع الماضي حالة من عدم اليقين بشأن الخطوة التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار مخاوف بشأن التأثير التضخمي للرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

وقامت الأسواق بتقليص رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بعد صدور قراءة التضخم وإن كان ذلك بشكل طفيف. ولا تزال الأسواق تقيم احتمالية بنسبة 84% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل.

من جهة أخرى ركزت الأسواق على مساعي الولايات المتحدة للتوسط في معاهدة سلام بين روسيا وأوكرانيا، بعد أن تعهد ترامب يوم الاثنين بتقديم ضمانات أمنية لكييف عقب قمة مع القادة الأوكرانيين والأوروبيين.

- رفع بنك يو بي إس توقعاته لسعر {{8830|الذهب}} الحقيقي على المدى الطويل إلى 2,800 دولار للأونصة من 2,200 دولار، مما يشير إلى أسعار اسمية حوالي 3,100 دولار بحلول عام 2030 عند تعديلها وفقاً للتضخم.

في حين ظلت التقديرات على المدى القصير والمتوسط دون تغيير، يواصل البنك توقع وصول الذهب إلى مستويات قياسية جديدة في الأرباع القادمة قبل أن يتراجع نحو نهاية العام المقبل أو أوائل عام 2027.

وأضاف الاستراتيجيون بقيادة جوني تيفيس: "من المتوقع أن تتراجع الأسعار بعد ذلك، لكن من غير المرجح أن يكون التصحيح حاداً بما يكفي لإعادة الذهب إلى مستويات الدورة السابقة المنخفضة".

وقالوا: "بدلاً من ذلك، نرى سيناريو حيث، بعد فترة من الاعتدال والاستقرار، يستقر الذهب عند مستويات أعلى بكثير مما كان عليه في الدورات السابقة".

تعكس المراجعة التصاعدية جزئياً "تكاليف إنتاج أعلى هيكلياً" وتوقعات بنمو محدود في إمدادات المناجم، حيث يفضل المنتجون التوسع العضوي والتوحيد الإقليمي وتعديلات المحفظة على عمليات الاندماج والاستحواذ واسعة النطاق.

كما أشار يو بي إس إلى "قاعدة المستثمرين المتوسعة" للذهب واستمرار أهميته كأصل استراتيجي في بيئة تتغير فيها العلاقات التجارية والسياسية العالمية، مع ارتفاع المخاطر الاقتصادية الكلية واستمرار التوترات الجيوسياسية.

واستمر الفريق: "في بيئة تتغير فيها العلاقات التجارية والسياسية العالمية، وترتفع المخاطر الاقتصادية الكلية وتستمر المخاطر الجيوسياسية، يصبح التنويع أكثر أهمية من أي وقت مضى".

وقالوا: "نعتقد أن الذهب يقدم للمستثمرين أحد أنظف الطرق للتحوط ضد هذه المخاطر"، مضيفين أنهم يتوقعون أن تكون التخصيصات الأساسية أكثر مرونة مما كانت عليه في الماضي، مع استعداد المستثمرين لقبول التكلفة السلبية للحمل مقابل فوائد تنويع المحفظة.

ضعف الطلب الاستهلاكي المادي بسبب ارتفاع الأسعار، مع انخفاض أحجام النصف الأول بنسبة 8% عالمياً، بقيادة المجوهرات. ومع ذلك، تم تعويض ذلك من خلال الاستثمار المادي القوي، خاصة في أوروبا - حيث تضاعف الطلب على السبائك والعملات أكثر من الضعف - وفي منطقة آسيا والمحيط الهادئ، التي شهدت نمواً بنسبة 17% على أساس سنوي وتمثل حوالي ثلثي الطلب العالمي.

ووفقًا لما أعلنه مكتب الإحصاء التابع لوزارة التجارة الأمريكية يوم الجمعة، ارتفعت مبيعات التجزئة العامة بنسبة 0.5% في يوليو، متخلفة عن توقعات الاقتصاديين الذين رجحوا زيادة قدرها 0.6% فقط على أساس شهري. وبالمقارنة، كانت المبيعات قد زادت بنسبة 0.9% في يونيو، وفقًا للبيانات المعدلة الصادرة عن مكتب الإحصاء الأميركي. ويُرجَّح أن جزءًا من هذه الزيادة يعود إلى ارتفاع الأسعار بفعل الرسوم الجمركية أكثر من كونه زيادة في حجم المبيعات.

وذكر محللون في بنك "جيه بي مورجان" (J.P. Morgan) أن اندفاع المستهلكين لشراء السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات قبل انتهاء العمل بالاعتمادات الضريبية الفيدرالية في 30 سبتمبر ساهم في دعم مبيعات السيارات خلال يوليو.

تخطط إدارة ترامب لإصدار سياسة جديدة ستعفي سبائك الذهب من التعريفات، بعد الارتباك في السوق إثر قرار مكتب الجمارك وحماية الحدود الأمريكي بأنها ستخضع للرسوم، وفقاً لتقرير من بلومبرج.

ينوي البيت الأبيض إصدار أمر تنفيذي في المستقبل القريب لمعالجة ما وصفه مسؤول بأنه معلومات مضللة بشأن التعريفات على الذهب ومنتجات متخصصة أخرى.

كان المشاركون في الصناعة يعتقدون سابقاً أن سبائك الذهب لن تُدرج ضمن "التعريفات المتبادلة" للرئيس دونالد ترامب، والتي تشمل رسوماً بنسبة 39% على السلع المستوردة من سويسرا، وهي مصدر رئيسي للذهب.

نشأ الارتباك عندما استفسرت شركة سويسرية لتكرير الذهب عن التعريفات وتلقت رسالة من مكتب الجمارك وحماية الحدود الأمريكي تفيد بأن سبائك الذهب بوزن كيلوغرام واحد و100 أونصة ستخضع بالفعل للرسوم.

يهدف الأمر التنفيذي المرتقب إلى توفير الوضوح بشأن هذه المسألة وتأكيد وضع الإعفاء لواردات الذهب.

 في ختام تعاملات اليوم ارتفعت أسعار الذهب عند الإغلاق. بينما صعدت الفضة بقوة. وأغلق النفط على تراجع ، بينما استمر مؤشر الدولار الأمريكي في الانخفاض

وفيما يلي نظرة على مستويات الإغلاق للسلع الرئيسية:

الذهب

في ختام تعاملات اليوم أغلقت أسعار الذهب على ارتفاع حيث أغلقت عقود الذهب الآجلة عند مستوى 3,430.81 دولارًا للأوقية، مرتفعة بنسبة 0.9%. بينما ارتفعت العقود الفورية للذهب إلى 3,376.37 دولارًا، بنسبة 0.40%، ومن ناحية أخرى واصل مؤشر الدولار الأمريكي الهبوط ليصل إلى 98.72 منخفضًا بنسبة 0.42% مقابل سلة من العملات الأجنبية على رأسها اليورو والإسترليني.

الفضة

أغلقت عقود الفضة الآجلة عند مستوى 37.45 دولار للأوقية، مرتفعة بنسبة 1.9%

النفط

تراجعت أسعار النفط الخام في ختام التداول وأغلقت عند 66.11 دولار للبرميل، منخفضة بنسبة 1.83%، أما عقود نفط برنت فقد انخفضت أيضًا وأغلقت عند 68.61 دولار للبرميل، منخفضة بنسبة 1.06%.