قد تكون وول ستريت تقلل من تقدير أسعار الذهب من خلال التمسك بأدوات التنبؤ القديمة، وقالت بيرنشتاين إن هذا يمنح توقعات الذهب قيمة إيجابية مضافة مع توقعات بوصول سعر الذهب إلى 3,700 دولار للأونصة بحلول عام 2026.

حلل محللو بيرنشتاين 15 طريقة شائعة تستخدم للتنبؤ بأسعار الذهب ووجدوا أن معظمها لم يعد يعمل، أو لم يكن فعالاً حقًا.

بدلاً من ذلك، حددت بيرنشتاين ست طرق لا تزال مفيدة، والعديد منها يركز على سياسة الحكومة والسياسة النقدية بدلاً من أساسيات السلع التقليدية.

تشمل هذه نماذج تعتمد على خفض أسعار الفائدة المتوقعة من الاحتياطي الفيدرالي، ودورات أسعار الفائدة، وتوقعات التضخم، والتسعير المستقبلي.

وبمتوسط هذه النماذج، تتوقع بيرنشتاين أن يصل سعر الذهب في عام 2026 إلى 3,700 دولار للأونصة، وهو أعلى بكثير من إجماع وول ستريت الحالي البالغ 3,073 دولار.

يفترض الإجماع أن الذهب سيعود إلى متوسطه بعد بلوغه الذروة، لكن هذا المنطق لا ينطبق على معدن لا يتأثر بالاستهلاك أو صدمات العرض، وفقًا للمحللين.

سعر الذهب يختلف عن السلع الأخرى لأن العرض يلعب دورًا ضئيلًا. فقط 1.5% من الذهب المتداول اليوم تم استخراجه في عام 2024. بما أن الذهب لا يُستهلك ومخزونه فوق الأرض يستمر في النمو، فإن نماذج العرض والطلب التقليدية تنهار.

بدلاً من ذلك، تتأثر الأسعار إلى حد كبير بالقرارات السياسية: تحركات أسعار الفائدة للبنوك المركزية، وإدارة التضخم، وكيفية اختيار الحكومات حول العالم للاحتفاظ أو بيع احتياطياتها من الذهب والدولار.

كما أكدت بيرنشتاين مجددًا وجهة نظرها الإيجابية بشأن شركات تعدين الذهب، محتفظة بتصنيف "أداء متفوق" لشركة Barrick

Gold Corp (NYSE:GOLD)، مشيرة إلى احتمالية ارتفاع بنسبة 78%

وترى إمكانية ارتفاع في نيومونت (NYSE:NEM) لكنها تظل حذرة بعد المغادرة المفاجئة لمديرها المالي، مع الحفاظ على تصنيف "أداء السوق".

في حين أن معظم وول ستريت تتوقع تراجع الذهب بعد عام 2026، تجادل بيرنشتاين بأن تطبيق فكرة العودة إلى المتوسط على الذهب يفوت النقطة الأساسية. الذهب لا يتصرف مثل النحاس أو النفط. إنه يتصرف مثل المال.