الارتفاع المستمر في الذهب مدفوع بـ "صفقة مخاطر جيوسياسية أوسع"، حسب ما تقول يارديني للأبحاث، حيث تغذي التوترات العالمية المتصاعدة مكاسب حادة عبر المعادن الثمينة والمعادن الأساسية والمعادن الأرضية النادرة.

وقالت شركة أبحاث السوق إنها كانت تتوقع ارتفاعاً كبيراً في الذهب منذ أوائل العام الماضي، وهي حركة امتدت الآن إلى ما هو أبعد من السبائك. وكتبت يارديني في مذكرة: "لقد تحول إلى ارتفاع كبير في أسعار جميع المعادن الثمينة والعديد من المعادن الأساسية والمعادن الأرضية النادرة".

"يحدث كل هذا لأن التوترات الجيوسياسية المتزايدة تدفع سباق تسلح عسكري، وشركات الدفاع تحتاج إلى المعادن لزيادة إنتاجها؛ أسعار أسهمها ترتفع أيضاً،" أضافت الشركة.

كما تتلقى أسعار المعادن دفعة من سباق الذكاء الاصطناعي الجيوسياسي، الذي يدفع طفرة في الإنفاق الرأسمالي عبر قطاع التكنولوجيا، حسب ما ذكرت يارديني.

وتلقى القطاع دفعة أخرى في وقت سابق من هذا الشهر عندما اقترح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رفع الإنفاق العسكري الأمريكي إلى 1.5 تريليون دولار في عام 2027 من 906 مليار دولار هذا العام، مستشهداً بما أسماه "أوقات مضطربة وخطيرة".

يأتي هذا الدفع بعد سلسلة من التحركات الجيوسياسية، بما في ذلك الإجراءات الأمريكية في فنزويلا، والمفاوضات حول القواعد العسكرية الأمريكية في جرينلاند، وتعزيز الوجود العسكري بالقرب من إيران.

امتدت طفرة المعادن عبر أسواق السلع. وأبرزت يارديني أن أسعار القصدير، والفضة، والبلاتين، والبلاديوم، والذهب قد تفوقت جميعها على مؤشر S&P GSCI للسلع الفوري الأوسع حتى الآن هذا العام، في حين تستمر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) للمعادن الأساسية في تتبع أسعار المعادن الصناعية المرتفعة عن كثب.

وقالت يارديني إن أحد صناديق الأسواق الناشئة المتداولة يظهر ارتباطًا قويًا مع مؤشر CRB للمواد الصناعية الخام الفوري وعادة ما يتحرك قبله. وقالت الشركة إنها بدأت التوصية بزيادة الوزن في الأسواق الناشئة في ديسمبر من العام الماضي، معتبرة الأداء الأخير إشارة إلى أن أسعار السلع من المرجح أن تستمر في الارتفاع.

وفي ظل هذه الخلفية، حافظت يارديني على نظرتها الإيجابية طويلة المدى للذهب. وقالت الشركة: "ما زلنا نستهدف 6,000 دولار بحلول نهاية هذا العام و10,000 دولار بحلول نهاية عام 2029".